原标题：期指 短线重复波动短期而言，疫情显然给市场带给了较小冲击。但是从长年来看，疫情对市场的影响是阶段性的，会转变市场自身的运营规律，同时也会转变市场原先的风格，只不会对少部分行业有一定的压制。随着先前宏观政策的加码，行情翻转指日可待。

就本周而言，在疫情经常出现拐点之前，市场大概率不会重复波动，建议投资者重点做到结构性机会。不受新型冠状病毒病毒感染的肺炎疫情影响，A股在过去的三个交易日经常出现大幅度波动。

短期须要紧密注目追加病例和疑似病例的环比变化，这相当大程度上要求了指数何时翻转和情绪转好的节奏。行业分化显著鼠年首个交易日，不受疫情影响，上证综指低开8.73%，散户跌幅创1997年以来的纪录。由于大多数股票看清跌停，市场流动性受到制约，期指多个合约也经常出现跌停。

2月4日，随着沪浅两市成交额的较慢缩放，流动性问题早已获得解决问题，市场止跌回升。从行情来看，虽然2月4日至5日指数层面经常出现大幅度声浪，网卓新闻网，但是市场结构分化明显，各主要指数中只有创业板指数早已几乎回补2月3日的跳空缺口，而某种程度是小指数的中证1000却展现出比较弱势，这解释绝大多数的资金都集中于在创业板50成分股和部分科技股中，抱团现象非常明显。事实上，这种高度一致的市场预期既是情理之中，也是意料之中。

从2003年“非典”时期的市场展现出来看，阶段性扰动会转变市场的原先风格，只不会对少部分不受疫情直接影响的行业有一定的压制，冲击过后市场仍然不会沿袭原先的主线，当时反映为获益于中国工业化进程减缓的大盘周期蓝筹股持续跑完输掉市场。就当前而言，科技股毫无疑问是市场的主线。

一方面，由于过去几年消费股涨幅大、估值低、基金配备系数低，再加消费和周期板块显然更容易受到疫情的冲击，有修缮估值溢价的动机；另一方面，以半导体为代表的科技板块本身景气度有所回落，也比较不更容易受到疫情的必要冲击。因此，当前市场对于科技股的偏爱提高是顺理成章的。在这样的背景下，期指方面，IH和IF不受金融、消费、地产等行业影响，在一段时间内将不会跑完赢获益于科技股交易逻辑的IC。

注目政策面影响就当下而言，我们指出，投资者需要对2—3月份的市场走势过度忧虑。总结2003年的历史走势，我们难于找到，相比于短期的冲击，市场更加注目政策面(特别是在是流动性)带给的影响。众所周知，2020年是诸多经济目标面对还清的关键一年，疫情对经济的短期冲击不会使得上半年逆周期调节力度增大，特别是在是在投资项目上的发力。

2月3日，央行积极开展1.2万亿元逆回购操作者，保证流动性充裕供应。同日，央行又分别上调7天和14天逆回购利率10个BP。考虑到央行的一系列措施，再加此前一些商业银行对不受疫情影响的企业上调了贷款利率，预计年初以来货币政策边际严格的趋势仍将沿袭。

在先前宏观政策逆周期调节力度大概率增大的背景下，当前A股市场的性价比十分低。就本周而言，在疫情经常出现拐点之前，市场大概率不会保持宽幅波动。

如果追加病例和疑似病例的环比变化经常出现提高，则指数未来将会因应市场情绪月打开超跌声浪。从目前来看，我们对超跌声浪中指数(特别是在是大指数)的下跌空间和持续时间皆所持从容态度。一方面是由于一季度经济上行压力较小；另一方面是由于2—3月份外资流向情况不存在相当大的不确定性，目前除A股划入丰时罗素指数第一阶段的第三步将于今年3月份实行外，其他机构尚不进一步提高A股划入比例的计划，如果MSCI在一季度的季度调整中宣告划入比例保持恒定，则被动型资金流向规模大概率不会上升。

操作者上，单边方面建议投资者继续从容，等候疫情经常出现拐点之后布局多单，多单以IC居多。相比于单边交易而言，我们更加引荐投资者做到在行业分化背景下期所指的结构性机会，建议采行多IC、空IH或IF的跨品种套利策略。

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